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在 2015 年,以太坊迎来了区块链世上的新纪元:代币时代。

从广义上来说,“token” 代表了一种效用或资产,通常发行在某条区块链上。相比之下,“coin” 指的是某条链上原生的密码学资产,主要作为货币使用(“coin” 和 “token” 在一些情况下是通用的,但是在这篇文章的语境下是有所区别的)。举例来说,BTC 和 ETH 属于 coin 一类,而 MKR 和 BAT 属于 token 一类。

在以太坊诞生之前,数字 token 的概念就已经以各种形式存在。例如,“彩色币”(colored coin)就可以利用 BTC 将某种物品 token 化,无需另外发行一种新的资产。这一过程叫作 “着色(coloring)”,即,使用 OP_RETURN 操作码来标记特定的 coin 。另外还有一种方式是,同意用 Satoshi (BTC 的最小单位)来代表现实世界的某种资产。

然而,以太坊采用了一种全新的方式来创造 token ,这种方式对用户更加友好。只要通过简单的智能合约,任何人都能轻松在以太坊上发行自己的 token 。

很快,以太坊上就发布了成千上万种 token 。随着 token 种类的暴涨,亟需解决 token 标准化问题,以确保不同种类的 token 之间可以互换。ERC-20 实现了一种标准接口,可以让不同 ERC-20 token 之间的交易变得更加容易,也让钱包和 dApp 更容易整合 ERC-20 token。 在 2018 年初,ERC-721 也被吸收成了社区正式标准,专门用来代表具有数字稀缺性的非同质化 token (例如,一只加密猫或是一件独一无二的密码学艺术品)。

自此以后,以太坊 token 的演化速度不断加快。在本文中,我们将探索以太坊 token 的演化情况,及其未来发展趋势。

全网价值/ token 价值之比

衡量 token 价值的一种方法是,将以太坊上原生货币(ETH)的市值与所有发布在该平台上的 token 的总市值进行比较。就像 Chris Burniske 所提议的那样,我们称其为 “全网价值/ token 价值(NVTV)” 比。

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我们将 ETH 的市值除以几大主流 ERC-20 token 的总市值得出这个比率。虽然在以太坊上发布的 token 多达上万种,我们只选取主流的几种 ERC-20 token 来计算总市值。具体名单可见下文图表的脚注。

以太坊的 NVTV 比率在稳步下降中。在 2019 年 4 月 1 日,以太坊的 NVTV 比率跌至 1.57 ,创了历史新低。截至 11 月 10 日,该比率为 1.90 。

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ERC-20 资产:ant、bat、bnb、cennz、ctxc、cvc、dai、fun、gnt、gusd、ht、icn、knc、leo_eth、link、loom、gno、lrc、mana、mkr、omg、pax、pay、poly、powr、ppt、qash、rep、salt、srn、tusd、usdc、usdt_eth、wtc、zrx

这种情况同样体现在已实现市值上。已实现市值是 Coin Metrics 提出的一种衡量指标,根据每单位供应量的最后易手价格计算得出。相反,传统市值是是统一按照当前的市场价格进行估价。已实现市值可以用来衡量平均成本基数(成本基数指的是初始投资总量)。

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从已实现市值来看,以太坊的 NVTV 比率一直在稳步下降,目前已经跌到了 2.57 ,创了历史新低。从不断降低的 NVTV 比率可以看出,ERC-20 token 在估值方面正在稳步逼近 ETH 。

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自 2018 年年中以来,这部分增长主要来源于某一类 ERC-20 token :稳定币。

下图反映了效用型 token 、交易所 token 和稳定币的市值份额。我们使用了一种简单的方法来对这些 token 进行抽象分类;不过也可以采取其他分类方法。

“效用型 token ” 是一类 “可以确保买币者能够使用这个网络中的某些产品,从而为整个网络提供资金(该定义摘自 BitcoinWiki )”。效用型 token 通常是在 ICO 热潮期间发行的,用来筹集资金,作为生态系统中的支付方式,获取某种服务或功能,或是参与投票之类的活动。

“交易所 token” 是一类由数字货币交易所(如币安的 BNB token)创建的效用型 token 。交易所 token 通常被用来筹集资金,并用来抵扣部分交易费。

“稳定币” 是一类将自己的价值锚定在另一种资产上的 token ,通常是锚定像美元这样的法币。从大多数方面来衡量,Tether 目前是规模最大的稳定币, 其他搭建在以太坊上的稳定币还有 DAI、USDC、PAX 和 TUSD 。

虽然交易所 token 在 2019 年年初发展势头强劲,但是 BNB 在 4 月份从 ERC-20 版本转变为主网版本(币安自己的主网),导致以太坊上交易所 token 的市值暴跌。

在 2018 年 7 月 1 日,以太坊上效用型 token 的总市值达 75.2 亿美元,而交易所 token 的总市值是 29.8 亿美元,稳定币是 1.09 亿美元。截至 2019 年 11 月 10 日,效用型 token 的市值是 51.9 亿美元,交易所 token 的市值是 25.5 亿美元,稳定币的市值达到了 30 亿美元,比一年半之前增加了 28 亿美元。

下图显示了上述三类 token 中每种 token 的市值份额比例。针对每种类别,我们选取的资产名单见下图的脚注。

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效用型 token: ant、bat、cennz、ctxc、cvc、fun、link、loom、gno、gnt、icn、lrc、mana、mkr、omg、pay、poly、powr、ppt、qash、rep、salt、sr、wtc、zrx

稳定币: dai、gusd、tusd、usdc、pax、usdt_eth

交易所 token: bnb、ht、knc、leo_eth

此外,大部分增长都源自一种稳定币——Tether(USDT)。

正如我们在上一篇关于网络状态的文章中所述,Tether 分散在多个不同的协议上,其中最大的两个分别是 Omni 协议(搭建在比特币区块链上)和以太坊协议。 在过去的几个月来,Tether 的使用量从基于 Omni 协议的版本转移到了基于以太坊协议的版本上。

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交易反转

一直以来,以太坊上各类 token 交易的总笔数都低于非 token 交易笔数(即,总交易笔数减去 ERC-20 token 和 ERC-721 token 的交易笔数,剩下的交易主要都是简单的 ETH 转账)。然而,自 2019 年 5 月以来,token 交易一直都有要超过非 token 交易的势头。截至 11 月 10 日,ERC-20 token 的日交易笔数在 30.3 万笔左右,而 ETH 的日交易笔数在 29 万笔左右。

下图显示了 ERC-20 token 的交易笔数(红线所示)、ERC-721 token 的交易笔数(绿线所示)和非 token 的交易笔数(总交易笔数减去 ERC-20 token 和 ERC-721 token 的交易笔数,由蓝线所示),都使用的是 7 日滚动平均值。

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ERC-20 token 交易笔数的增量很多都是 usdt 带来的。下图显示了 2019 年日交易笔数最高的 10 种 ERC-20 token 的市场份额(按照 30 日平均值来算)。usdt 在 5 月份异军突起,占据了前 10 种 ERC-20 token 市场份额的 80% 。

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ERC-721 崛起

虽然 ERC-20 token 一直都是主要的 token 类型,但是 ERC-721 token 正在崛起。

截至 10 月末,ERC-721 token 的转账笔数已经超过了 ERC-20 token 和 ETH 的转账笔数。在 2017 年末的加密猫热潮期间,ERC-721 转账笔数达到了峰值。11 月,ERC-721 的转账笔数飙升,已经超过了加密猫当年创下的峰值。

相比每个 ERC-721 资产实际交易活动产生的交易笔数,总的转账笔数所反映的情况稍微全面一点。由于每个 ERC-721 token 都是独一无二的,许多 ERC-721 token 通常都会捆绑在一起,然后通过同一笔交易发送出去。下图显示了 ERC-20 token 的转账笔数(红线所示)、ERC-721 token 的转账笔数(绿线所示)和 ETH 转账笔数(蓝线所示),都使用的是 7 日滚动平均值。

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ERC-721 token 的转账笔数之所以会出现大幅上涨,主要是因为以太坊上的卡牌游戏 “Gods Unchained”。

Gods Unchained 是一种交易类卡牌游戏,与《炉石传说》这款游戏类似。与《炉石传说》不同的是,Gods Unchained 是构建在以太坊区块链上的,每张卡牌都是一个 ERC-721 token 。也就是说,每位用户都可以真正拥有自己的卡牌,还可以像其他密码学货币那样在公开市场上进行自由交易。

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虽然尚处于发展初期,Gods Unchained 是加密货币在游戏行业实际用例之一。链上游戏的玩家可以控制自己在游戏里的资产。也就是说,他们的资产是不可能被剥夺或审查的。使用非同质化代币(NFT)的链上游戏有很多,Gods Unchained 不过是其中之一。在以太坊域名服务之类的应用和 Decentraland 之类的链上游戏也在使用 NFT ,之后会涌现出各种其他类型的游戏。

虽然 ERC-721 合约的数量目前依然只有 4600 个,远比不上 ERC-20 合约的数量有 18.4 万个(非代币合约的数量也超过了 1200 万个),ERC-721 合约的数量在 2019 年得到了飞速发展。自 1 月 1 日起,已部署的 ERC-721 合约的数量增加了近 350% ,反观 ERC-20 合约和非代币合约的数量分别增加了 39% 和 36% 。

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此外,以太坊智能合约的整体使用量正在增长。以太坊合约调用量正在稳步攀升,最近主要在 Gods Unchained 的影响下达到了历史最高点。随着以太坊智能合约经济继续发展,token 在整个生态系统内会变得日趋重要。

以下是根据 7 日滚动平均值绘制的以太坊合约调用次数统计表。

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以太坊 token 在其短暂的生命周期中已经有了巨大发展,势必还会随着进一步的发展而发生改变。我们将继续密切关注以太坊的 NVTV 、以太坊上稳定币的发展情况,以及 ERC-721 的发展潜力。

(未完)


原文链接: https://coinmetrics.substack.com/p/coin-metrics-state-of-the-network-44c
作者: Coin Metrics
翻译&校对: 闵敏 & 阿剑


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